金融工程唐军情绪择时周报

全市场择时

本周各大指数均出现反弹，煤炭有色等周期上游板块领涨。整体资金面并未出现大幅波动，基金发行规模跟IPO募集规模较为稳定，产业资本减持规模8月份下降，但财报季结束后或有增加。短期市场赚钱效应改善，情绪得分上升至56分。但风格板块轮动速度较快，仍未出现持续性较强的主线，对市场整体维持震荡观点，风格上建议均衡配置。

风格行业判断

伴随银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。从各行业景气度变化来看，新能源等行业景气度较高。从期货合约的远期结构来看，短期周期股仍然偏强，但市场对周期中上游板块预期逐渐转弱，周期板块在时间维度上的配置性价比下降。

市场情绪各维度得分如下：

公募基金指标

根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约89%，处于过去一年中高水平。过去一个月股票类基金发行规模约亿，发行规模环比略降。

衍生品指标

当前IF贴水0.7%，IH贴水0.3%，IC贴水1%。50ETF期权隐含波动率为23.4，环比略有下降。

产业资本外资变化

过去一个月产业资本净减持亿。北上资金过去一周净流入亿。最近1个月IPO募集规模为亿。

其他情绪指标

两融余额当前为亿,两融成交占比为9.2%。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈1.5%，沪深为-6.9%，中证为4.7%。目前60日线以上股票占比为55%，日线以上股票占比57%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动外资流入超预期

发布时间：年8月29日

报告作者：唐军中泰金融工程首席S0740517003

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《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过

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